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    史诗级崩盘后国家评级又遭下调!阿根廷再次哭泣

    发表时间:2019-08-24 信息来源:www.design-factory.cn 浏览次数:745

     

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    经纪中国

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    在史诗般的市场崩盘之后,阿根廷的动荡仍在继续。随着标普和惠誉相继下调阿根廷的主权评级,引发了对阿根廷即将到来的债务违约的担忧。自上周五以来,阿根廷主权债务风险的保险费几乎增加了两倍。

    与此同时,阿根廷主权债券的价格暴跌。两年前发行的阿根廷百年国债一度降至46.645美元,与发行价90美元相比下跌了一半多。虽然收益率高达54%,但市场交易量仍然稀少且缺乏兴趣。

    陷入泥潭的阿根廷经济拥有巨大的金融市场。更令人恐惧的是政府缺乏维持人民币稳定的信心。统计数据显示,阿根廷比索在过去十年中大幅贬值。根据比索与美元之间的价格关系,阿根廷比索在十年内贬值近95%。如果阿根廷比索在2009年初兑换美元,即使它没有投资,阿根廷目前的购买力也增加了近16倍。

    确实,阿根廷目前的存款利率高达52%,但面对一年CPI指数55%的增长,它仍然是实际的负利率收益。更重要的是,面包,糖,牛奶,面粉,鸡蛋和大米等基本食品都含有21%的消费税。国内资金继续流出阿根廷,成为市场的首选。

    但是,从阿根廷国内资产价值的选择来看,黄金和股指一直是最佳投资目标。统计数据显示,在过去十年中,阿根廷比索的黄金价格从2,988比索飙升至80,179.7比索,全面上涨26.8倍。阿根廷MERVAL指数从2009年初的826点上升至目前的.65点,增幅为36.8倍。

    标准普尔下调阿根廷的主权评级

    评级机构惠誉于8月16日将阿根廷的主权信用评级从“B”下调至“CCC”,表明该国在初选中令人震惊的结果导致了该国最近的经济危机,即性别违约增加的可能性。

    在左翼总统候选人费南德斯于8月11日击败右翼总统马利之后,阿根廷股市本周大部分时间都处于自由落体状态。费尔南德斯的巨大胜利表明他有可能在10月的第一轮选举中获胜,这可能意味着自由市场经济改革和国际货币基金组织(IMF)支持的贞操计划将面临结束的风险。

    惠誉于8月16日将阿根廷的信用评级下调至“CCC”,并表示预计2019年该国经济将萎缩2.5%,高于先前预测的1.7%萎缩。这是阿根廷政策制定者的决定。新的打击。惠誉还表示,预计2019年阿根廷政府债务将上升至国内生产总值(GDP)的95%左右。

    件收紧,宏观经济环境预期恶化以及主权债务违约或某种形式的重组可能性。”评级机构补充说,阿根廷的经济增长预计将在2020年持平,同时警告称“鉴于选举后主要经济政策的不确定性,存在很多不确定性”。

    与此同时,标准普尔将阿根廷的评级从B降至B-,前景从稳定下调至负面;由于2020年政策的重大不确定性,阿根廷2020年经济增长预测从2.2%降至0.5%。负转移效应。

    阿根廷的主权债务违约风险飙升

    统计数据显示,自上周五8月9日以来,阿根廷主权债务风险承担的保险费几乎增加了两倍。周三,阿根廷5年期信贷违约掉期报告为2,720个基点,远高于上周五的1017个基点。 8月17日星期五,价格仍然高达2416.97个基点。

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    信用违约互换(CDS)是源自信用卡贷款的金融衍生产品,可以视为一种金融资产的违约保险。债权人通过此类合约出售债务风险,合约价格为溢价。购买信用违约保险的一方称为买方,承担风险的一方称为卖方。双方同意,如果金融资产没有违约,买方会定期向卖方支付“保险费”,如果违约,卖方承担买方的资产损失。

    根据市场研究公司IHS Markit对8月14日收盘价的最新估计,阿根廷主权债务违约的可能性现在为55%;与此同时,五年违约的概率高达86%。

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    仅发行两年的一年期债券已经减半,仍然没有人关心

    2016年3月,在新总统毛里西奥马克里的领导下,阿根廷政府宣布与债权人达成和解,并同意支付债券面值的75%。围绕阿根廷债券的法律纠纷已经结束。阿根廷还通过在国际资本市场发行新债券再次筹集资金。

    2017年6月,阿根廷成功发行了27.5亿美元的政府债券。国债的特点是国债的期限为100年。

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    如上图所示,债券的到期日为100年后的2117年6月28日。自发行债券折扣(90美元)以来,年度有效收益率约为7.9%,年利率为7.125%。

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    但是,由于阿根廷违约风险急剧上升,100年期国债价格大幅下跌,一度跌至46.645美元,相比发行价90美元,一直在打折。虽然按此计算,实际回报率已达到近54%,仍然缺乏兴趣。

    十年来,阿根廷比索下跌近95%,股指上涨36.8倍

    在过去十年中,阿根廷比索大幅贬值。根据比索与美元的比较,阿根廷比索在十年内贬值近95%。

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    =$ 20.2(2013.1)=$ 14.2(2014.1)=$ 11.6(2015.1)=$ 7.5(2016.1)=$ 6.3(2017.1)=$ 5.2(2018.1)=$ 2.6(2019.1)=$ 1.7(2019.8)

    作为对价格的补偿,阿根廷的存款利率确实显着增加,但总体而言,自2014年以来,存款利率已从20%上升至52%。

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    但是,从实际利率的角度来看,这种存款利率仍然可能是负面的。因为在过去一年左右的时间里,阿根廷的CPI指数已达到惊人的55.8%!在委内瑞拉之后的世界上,阿根廷的实际GDP增长率为-5.8%。

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    如果存款利率无法弥补消费者的损失,那么投资者将把阿根廷比索兑换成美元。会发生什么?

    统计数据显示,在2009年1月,1美元换成3.4美元,到2019年8月16日,1美元换成54美元。可以看出,如果阿根廷比索在2009年初换成美元,即使它没有投资,它也会增加近16倍。

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    在阿根廷购买黄金会有什么影响? 2009年1月2日,阿根廷比索报出金价为2,988比索。 2019年8月12日,阿根廷比索黄金报价为.7比索,全面上涨26.8倍。

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    投资阿根廷股市,保值效果也不错。阿根廷的MERVAL指数从2009年1月的826点上升至2019年8月16日的30,406.65点,增幅为36.8倍。

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    主编:汤唯

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