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    妙可蓝奶酪业务推升营收 高负债与合规风险不容忽视

    发表时间:2019-08-31 信息来源:www.design-factory.cn 浏览次数:1984

     

    

    苗科兰多:奶酪棒业务推高收入,高负债和合规风险不容忽视

    面包金融

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    苗兰多(.SH)日前披露了2019年的中期报告。数据显示,公司上半年实现营业收入7.14亿元,同比增长53.82%;母亲的净利润恢复盈利,目前期间约为10,733,300。

    在报告中,该公司列出了销售收入增长和绩效改善的三个主要原因:1。以奶酪棒为代表的零售奶酪产品呈爆炸性增长; 2,产品结构改善,毛利率上升2.34个百分点至28.14%; 3.费用率逐渐下降。

    第二天,公司的股价受到外部股市波动的推动,然后一路上涨,最终收盘涨停。几天后,股价也走势相当强劲。

    然而,仔细分析表明,在绩效改善过程中,公司还存在潜在风险,如计息负债,高额,高级管理人员减少和缺乏合规性。

    在市场营销的祝福下,奶酪棒在半年内销售了1.66亿美元

    苗克兰的主要业务分为两部分,一部分是以奶酪和液态奶为核心的特色乳制品的开发和生产,另一部分是以奶粉和黄油为主的乳制品贸易业务。

    根据“中国日报”披露的收入结构,奶酪,液态奶和贸易业务收入分别为3.41亿,2.19亿和1.53亿,分别占47.83%,30.72%和21.46%。

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    在这些产品中,奶酪业务收入增长最快,收入同比增长113.47%。其中,核心单品奶酪棒实现销售收入1.66亿元,同比增长449.38%。作为去年推向市场的产品,公司通过沟通推广和渠道建设等多种方式实现销售额的爆发式增长,同时也带动了公司整体毛利率和利润增长的提升。

    根据公开信息,公司放置广告的重要渠道之一是观众的电梯广告。

    根据财务报告数据,苗克罗2017年上半年,2018年和2019年的销售费用分别为1.22亿,2.05亿和1.16亿,占收入的比例相对较高。

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    然而,仔细阅读财务报告显示,该公司还存在高息负债和高商誉等风险。

    “大额存款和大额贷款”的合理性

    中期报告显示,公司短期贷款2.95亿元,一年内到期的流动负债5.35亿元,长期贷款3.31亿元,总额超过11亿元。计息负债的直接影响较大的是,公司在2019年上半年产生了40,543,800的财务费用,是当前利润的数倍。

    然而,与此同时,截至2019年6月底,该公司的账户还拥有7.9亿货币资金,其中大部分以银行存款的形式存在。进一步的分析表明,绝大多数这些货币资金不受使用限制。

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    由此产生的问题是,当公司账户上有更多现金时,公司仍有大量债务。

    值得一提的是,交易所还在2018年年度报告审查函中询问了公司的融资状况。苗克兰列举了以下原因来解释没有财务压力和流动性风险:公司的账簿有自己的货币资金余额;净经营现金流可以满足业务需求;提供大额信贷额度。

    但是,回复询问函的内容似乎并未充分说明“大额存款和大额贷款”现象的必要性和合理性。

    商誉金额为4.55亿美元,超过净资产的三分之一

    公司可能面临的另一个风险是更多的善意。数据显示,截至2019年6月底,公司商誉总额为4.55亿美元,占净资产的36.49%。

    从具体成分来看,主要来自广泽乳业,其原书价值达到4.22亿。

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    查阅相关信息,发现光泽乳业于2016年通过资产置换进入上市公司。根据当时的协议,光泽乳业在2016 - 2018年的业绩承诺(扣除非经常性收益后的净利润和损失)分别不少于4,494,600,6,328,100和81,566,900。

    从最终实现来看,虽然三年累计业绩承诺为107.44%,但2018年扣除后的净利润为81,138,000,略低于原来的业绩承诺。

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    如果未来业绩有进一步波动,则可能存在商誉减值的风险。

    高管们打算减持他们的股份,而控股股东一再推迟持股。

    除了财务风险之外,管理人员的减少以及控股股东持股的延迟也可能值得关注。

    2019年5月,该公司宣布,在公告发布之日起的15个交易日后的六个月内,一些高管打算通过集中拍卖减持公司股票。该公司的总股本为0.26。 %。

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    与此同时,控股股东柴曦女士宣布两项计划自2018年7月起延长持股量,当时她宣布计划增持不少于总股本的1%,不超过3%。总股本的百分比。最新的一个推迟到2020年1月17日。

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    苗克兰的具体原因是“由于公司继续推进重大资产重组,由于公司重大资产重组的敏感期,柴女士很难在原定截止日期内完成增持计划。”/p>

    值得一提的是,自2016年重组并融入上市公司以来,苗兰铎(前身为光泽)每年都会收到2017 - 2019年的交换信或询问函。

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    不仅如此,该公司还在2018年收到了证券及期货事务监察委员会的警告信,因为该公司没有按要求披露购买理财产品及相关交易。

    作为国内奶酪品牌的后起之秀,苗可兰通过更加密集的广告宣传,在相对较短的时间内实现了品牌爆炸。但是,在目前的市场环境下,花钱并不难,赚钱也不容易。

    如此频繁的询问甚至是监管机构的警告,投资者不禁要问,公司的合规控制在哪里? (CJT)

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    主编:张恒

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