• 闽南新闻网
  • 您的位置:首页 >> 热点专题 >> 正文

    交易所债市“百花待放” 专家建议放开商业银行和外资准入限制

    发表时间:2019-09-22 信息来源:www.design-factory.cn 浏览次数:1106

     

    近日,证监会提出了全面深化资本市场改革的12项重点工作。第三个关键任务是促进交易市场中债券和资产支持证券的创新。

    东北证券研究所整合首席分析师刘晨涵告诉记者《证券日报》,在交易所市场推动债券和资产支持证券的创新,有利于填补多层次资本市场体系的弊端。通过债券融资创新满足实体经济需求。

    提高直接融资能力

    根据央行发布的《2018年金融市场运行情况》,银行间债券市场的现金交易量为150.7万亿元,而交易所债券市场的现金交易量为5.9万亿元,仅占3.77%。债券市场的总量。

    东谷智库高级研究员潘鹤林《证券日报》记者表示,中国的交易所债券市场小于银行间债券市场,债券存量小,市场成交量低,银行间债券仍是主流。结构性问题增加了银行预防和控制的风险,并且无法满足一些公司的融资需求。支持交易所债券市场品种的创新将有助于改善这种不充分和不平衡的问题,使债券市场更加稳定地发展。

    在资产支持证券方面,中国政府证券登记结算有限责任公司发布的《2018资产证券化发展报告》显示,中国资产证券化市场规模在2018年继续快速增长,共计2.01万亿人民币资产证券化产品全年发行。同比增长36%;年末市场存量为3.09万亿元,同比增长47%。

    近年来,资产证券化产品在定价方法和投资者结构上取得突破,品种不断创新。例如,华泰资产管理公司于2018年1月30日发行的是第一款以外币计价、外币结算的资产支持专项计划产品。

    今年9月11日,广州市黄埔区、广州开发区知识产权证券化产品“兴业圆融 广州开发区专利许可资产支持计划”成功在深圳证券交易所发行,这标志着我国首支纯专利知识产权证券化产品成功落地。据悉,该产品以民营中小科技企业专利权许可费用作为基础资产,选取华银医学等11家广州市黄埔区、广州开发区的民营中小科技型企业作为首期底层专利客户主体,底层知识产权资产包括103件发明专利、37件实用新型专利,通过专利权许可方式形成预期收益现金流,每家企业可获得300万元至4500万元人民币不等的融资款项,总发行规模为3.01亿元人民币,债项评级达到AAA级,有助于民营中小科技企业解决融资难题。

    盘和林认为,以用作资产支持证券抵押品的资产分为两类:现存的资产或应收款,将来发生的资产或应收款。前者称为“现有资产的证券化”,后者称为“将来现金流的证券化”。资产支持证券对提高资产流动性、分散信用风险、推动金融市场发展起到了积极作用。

    “总的来说,交易所市场债券和资产支持证券作为金融市场的重要组成部分,在一国经济发展中发挥着至关重要的作用,一个具有深度和广度的债券市场也是金融市场发达与否的重要标志。”盘和林表示。

    在他看来,长期以来,我国金融市场以银行信贷间接融资方式为主,尚未构建起更加完善的多层次资本市场,这无法满足不同类型企业的融资需求,也是科技型企业、高成长型企业以及实体经济融资难融资贵的重要根源之一。因此,支持交易所市场债券和资产支持证券品种创新,有助于改善我国科技类企业提高直接融资能力,降低银行间融资比例过高等金融结构性问题。

    提升参与资金总量

    对于如何推进交易所市场债券和资产支持证券品种创新,刘辰涵建议称,应当围绕服务实体经济,服务小微、民营企业等方向进行努力。从具体品种看,资产支持证券的基础资产可以给予更多的创新空间,如知识产权的证券化,项目收益的证券化等;在风控设置上,一方面满足企业融资需求,另一方面保障债权人的权益;通过考核鼓励证券公司发行创新品种,如项目收益票据、绿色债券、双创专项债券,扶贫债券等。

    “推进交易所市场债券和资产支持证券品种创新问题,并不只是在于品种本身,最关键在于拓宽参与资金总量,引入商业银行、外资机构进入,改善投资者结构。”盘和林认为,目前,交易所市场债券和资产支持证券,最突出的问题是规模较小、深度和广度不够。从表面看是创新不足,但核心问题还是参与资金不足。

    盘和林分析称,一方面,商业银行作为金融市场主要资金供给方,在交易所投资受限较多且参与度不足,影响了交易所债券市场服务实体经济功能发挥;另一方面,外资机构少,银行间债券市场对于境外投资者已全面放开,但境外机构仍只能通过QFII和RQFII渠道进入交易所债券市场,便利性不足。因此,建议逐步放开对商业银行和外资机构进入交易所债券市场的限制。资金多了,品种创新才有“源头活水”,才有创新价值。

    值得一提的是,证监会有关负责人在今年6月份也表示,为扩大交易所债券市场对外开放,借鉴银行间债券市场对境外机构投资者开放和“债券通”等开放经验,证监会正在积极研究扩展境外机构投资者进入交易所债券市场的渠道,以完善投资者结构,丰富多元化的资金来源。下一步,证监会将积极与相关部委沟通协调,研究明确境外机构投资者进入交易所债券市场的有关政策和具体落实方案。

    (文章来源:证券日报)

    (责任编辑:DF395)

    顺德沃尔沃为您提供沃尔沃

  • 热门标签

  • 日期归档

  • 友情链接:

    闽南新闻网 版权所有© www.design-factory.cn 技术支持:闽南新闻网 | 网站地图